Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 161,50
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 153,97
Potansiyel Getiri %-5
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %32,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %37,0 artışla 139.4 milyon TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 51,1 artışla 55.1 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.425 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 368 baz puan artışla %39,5 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %73,27 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %164,1 artışla 54.7 milyon TL olmuştur. Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,0 düşüşle 140 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç21’de 139 mn TL satış geliri (kons: 135 mn TL-Gedik: 137 mn TL), 55 mn TL FAVÖK (kons: 48 mn TL-Gedik: 48 mn TL) ve 55 mn TL net kar (kons: 40 mn TL-Gedik: 43 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net karı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %37 artarken, çeyreklik bazda mevsimsellikten ötürü %32 azalış kaydetmiştir. Türkiye ve Romanya operasyonları sırasıyla %65 ve %35 katkı sağlamıştır. Türkiye gelirleri yeni müşteri kazanımı, mevcut müşteri harcamalarında artış ve e-devlet segmentinde güçlü kontör satışlarıyla %44 artış kaydetmiştir. 1Ç21’de FAVÖK ve FAVÖK marjı gelişim göstermiştir. Şirketin Romanya’daki iştiraki Total Soft’un satışları yıllık %25 yükselişle 48 milyon TL (1Ç20: 38 mn TL; 4Ç20: 58 mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Aynı zamanda 1Ç20’de 8 milyon TL olan Total Soft FAVÖK rakamı 10 milyon TL’ye ulaşmıştır. Nakit pozisyonunu bağlı olarak şirketin net finansal gelirleri 12,7 milyon TL olurken, 4Ç20’de şirket 1,6 milyon TL net finansal gider yazmıştı. Böylelikle şirket beklentilerin üzerinde 55 milyon TL net kar açıklamıştır. Net nakdi ise önceki çeyreğe göre yatay kalmıştır. Bugün saat 17:00’de şirket tarafından gerçekleştirilecek telekonferans yapılacaktır. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 15,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
