MAVI
Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat 101.10
Hisse Fiyatı (TL) 70.80
Yükseliş Potansiyeli (%) 43%
Piyasa Değeri 3,516
Firma Değeri 4,031
➢ Mavi, 2021’in ilk yarısında, %21,7 FAVÖK marjı, yıllık %99 artışla 1,84 milyar TL gelir elde etti. Yılın ilk yarısının mevsimsellik nedeniyle daha zayıf olması beklenirken, güçlü talebin devam etmesiyle şirketin sağlam performansını yılın geri kalanında da sürdürmesini öngörüyoruz. Geçen sene kaçırılan okulların açılma döneminin bu sene 3Ç21 satışlarına da destekte bulunmasını beklemekteyiz.
➢ Şirketin 2021 yılının ikinci yarısında da güçlü finansal toparlanmaya devam etmesini ve yılın tümünde satışlarının %75, FAVÖK’ünün ise %119 artmasını beklemekteyiz. Diğer taraftan, hammadde fiyatlarındaki artış nedeniyle yılın 2. yarısında marjlarda bir miktar baskı beklemekteyiz. (FAVÖK marjı: 1Y21: %21.7, 2Y21:18.8%)
➢ Normal trendinde 5 yıllık sürdürülebilir büyümesinin %20’lerin üzerinde gerçekleşmesini beklediğimiz Mavi, 2021 beklentilerimize göre cazip 4.6x FD/FAVÖK (2022: 3.8x) çarpanlarından işlem görmekte.
➢ 101.10TL hedef fiyat ile “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
