Migros Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
Migros için 12 aylık 26.20TL hedef fiyatımız %15 artış potansiyeli sunmaktadır; hisse için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. 2015’te büyümenin hız kazanması. Migros 2015’te de yaklaşık 200 yeni mağaza açılışı, çift hane satış büyümesi ve %6-6.5 seviyesinde FVAÖK marjı öngörmektedir. Migros, odağını küçük ve orta ölçekli mağazalara çevirmiştir; Şirket yaklaşık 3,000 ürün gamı bulunan 100- 300m2 olan Mjet mağazalarını açılışlarına hız verirken, Petrol Ofisiyle yapılan anlaşma sonrasında, petrol istasyonlarında da Mjet mağazaları açacaktır. Migros’un 2014-2017 yılları arasında %12 satış büyümesi kaydederken, ortalama %6.1 seviyesinde FVAÖK marjı gerçekleştirmesini bekliyoruz.
Anadolu Grubu’nun %40 Migros hissesini satın alması. Migros’un ana ortağı BC Partners, 2008’de aldığı Migros hissesini satışını dair görüşmeleri son bir kaç yıldır sürdürüyordu. 2014’un son çeyreğinde Anadolu Grup’un %40.25 Migros hissesi alarak ortak girişim oluşturulması kararı alınmıştır. Satışın 2015’in ilk çeyreğinde tamamlanması beklenmekle birlikte, ortaklık ile yaratılacak sinerjilerin Şirket’in operasyonel faaliyetleri adına olumlu değerlendiriyoruz.
Pazar payı kazanımlarıyla güçlü konumunu sürdürülmesi. Migros, yılın ikinci yarısında tüketici güvenindeki toparlanmayla birlikte olumlu performansını devam ettirmiş, yüksek fiyat rekabetine rağmen, 9A14’de organize perakende sektöründe pazar payını 0.5 puan artırarak %15.5 seviyesine yükseltmiştir. Şirket, yerel oyunculara kıyasla güçlü iş modeli sayesinde 2015’de ekonomik konjonktürden fayda sağlamaya devam etmesini bekliyoruz.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
