Endeksin Üzerinde Getiri
Cari Fiyat: 80,9 TL
Hedef Fiyat: 116,5TL
Yüksek vergi geliri sebebiyle beklentilerin üzerinde net kar açıkladı…
• MLP 4Ç22’de, beklentimizin %95 üzerinde 581 milyon TL net kar açıkladı. Sapma ağırlıklı olarak beklentimizden 348 milyon TL yüksek gelen vergi gelirinden kaynaklanmaktadır.
• 4Ç22’de net satışlar beklentimizin %1 üzerinde, yıllık %68 arttı. Sentez hastaneleri (İzmir, Gaziantep ve Batman) hariç karşılaştırılabilir net satışlar büyümesi yıllık %93 seviyesindedir. 4Ç22’de yurt içi hasta gelirleri hem hasta sayısı hem ortalama fiyatlardaki artışlarla, yıllık %60 arttı. Yatan hasta ve ayakta hasta gelirleri sırasıyla yıllık %52 ve %70 arttı. Şubat ve Ağustos 2022’de yapılan SUT fiyat düzeltmelerinin katkısı büyümeyi destekledi. Yabancı sağlık turizmi gelirleri TL cinsinde yıllık %113, ABD doları cinsinde yıllık %27 arttı. Yabancı sağlık turizminin toplam satışlar içerisindeki payı %18 oldu. (4Ç21 : %14).
• 4Ç22’de FAVÖK beklentimize paralel, yıllık %99 artarak 713 milyon TL oldu. Sentez hariç karşılaştırılabilir FAVÖK büyümesi %133 seviyesindedir. FAVÖK marjı yıllık 378 baz puan artarak 4Ç22’de %24.2 oldu. FAVÖK marjındaki iyileşmenin sebepleri, PCR testi faaliyetlerinin azalması, stok yönetimi ve tek seferlik Libya alacakları ile ilgili giderlerdir.
• Yönetim kurulu temettü ödememeyi teklif edeceğini açıkladı. Önceden temettü beklentimiz hisse başına 1.5 TL’ye işaret eden 312 milyon TL seviyesindeydi. Söz konusu tutar %1.9 verime ve %20 dağıtım oranına işaret etmekteydi.
• 4Ç22’de net borç çeyreklik %41 artarak 2,503 milyon TL olmuştur. 4Ç22’de net borç/FAVÖK çeyreklik bazda 0.73’den 0.88’e yükseldi.
• Şirket, 23 Kasım 2022 tarihinde aktif durumdaki 2 hastane ile 1 hastane ve tıp merkezinin ruhsatlarını devraldı. Medical Park Seyhan ve Medical Park Adana Hastanesi sırasıyla 164 ve 158 yatak kapasiteleriyle Adana’da faaliyete geçti.
• Yorum: 4Ç22’de MLP, beklentilere paralel bir FAVÖK açıklamıştır. Net kar, vergi geliri sebebiyle beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. 4Ç22 sonuçlarıyla beraber beklentilerimizi güncelledik. MLP için hedef fiyatımızı 107,0 TL’den 116,5 TL’ye yükseltiyoruz. Şirket için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruyoruz. Söz konusu haberi “Nötr” olarak yorumluyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım
