Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 6,08
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 6,88
Potansiyel Getiri %13
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %84,2 artışla 82.5 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %64,7 artışla 194.5 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 147,8 artışla 37.9 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %88,6 artışla 70.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.317 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.178 baz puan artışla %45,9 olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 458 baz puan artışla %36,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %67,04 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %92,4 artışla 28.7 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %67,5 artışla 55.1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net nakdi 2. çeyrekte 19 milyon TL olurken, 3. çeyrekte 5 milyon TL net borcu bulunmaktadır.
Sonuç: Şirket, 3Ç21’de 82,5 mn TL satış geliri (kons: 79 mn TL-Gedik: 73 mn TL), 37,9 mn TL FAVÖK (kons: 26 mn TL-Gedik: 22 mn TL) ve 28,7 mn TL net kar (kons: 18 mn TL-Gedik: 16 mn TL) açıklamıştır. Güçlü gelir büyümesi ve FAVÖK’teki önemli ölçüdeki artış 3Ç21’deki güçlü operasyonel performansı desteklemiştir. 3Ç21’de yeni işlerinin katkısının başlaması ile şirketin satış gelirleri yıllık %84, çeyreklik %8 artışla 82,5 milyon TL’ye yükselmiştir. Başakşehir-Kayaşehir metro projesinde ve Dudullu-Bostancı metro projesinde gelen sözleşmelerin eklenmesiyle, 2Ç21’deki 232 milyon TL olan birikmiş iş yükü, 3Ç21’de 269 milyon TL’ye yükselmiştir. Yeni projelerden gelen yüksek marjların katkısıyla FAVÖK çeyreklik olarak %52 artışla 37,9 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı da yıllık 1.178bp, çeyreklik 1.317bp genişleme kaydetmiştir. 2Ç21’de 19 milyon TL net nakit pozisyonundan 3Ç21’de 5,4 milyon TL net borç pozisyonuna dönülmesiyle, 2Ç21’de 2,7 milyon TL, 3Ç20’de 3,6 milyon TL olan net finansal gelirler, 3Ç21’de 1,9 milyon TL net finansal gider olarak kaydedilmiştir. Şirketin net karı yıllık %92, çeyreklik %67 artış göstermiştir. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 4,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
