Park Elektrik Hisse Önerisi – Yapı Kredi Yatırım
PARK ELEKTRIK (PRKME TI, 5.90 TL) Hedef 7.91TL
Önümüzdeki dönemde güçlü finansal sonuçlar beklentisi ve cazip değerlemesi sebebi ile Park Elektrik’i model portföyümüze alıyoruz. Şirket açık ocağa geçişi ile birlikte tenörlerdeki iyileşmeye bağlı olarak (düşük tenörlü stokların kullanımının bitmesi) operasyonel marjlarda önemli bir toparlanma öngörüyoruz. Hissenin 2014E FD/FAVÖK çarpanı 3.1x ile 3 yıllık ortalaması olan 5x’in oldukça altında seyrediyor. Kapasite artışı ve açık ocaktan üretimin hızlanması ile birlikte 2012-2014 arası bakır üretiminde %18 yıllık birleşik büyüme oranı bekliyoruz. Ayrıca, Park Elektrik yarısı TL cinsi olan nakdi maliyetleri sebebiyle TL’nin değer kaybetmesinden fayda sağlıyor. Şirketin 10 milyon TL defter değeri ile tutulan termik santralde %10 hissesi bulunuyor fakat şirketin geçmiş son iki yılda bu iştirakten toplam 11 milyon TL nakdi temettü aldığını gözönünde bulundurduğumuzda bu iştirakin değerinin oldukça altında olduğu görülebilir. Net nakit pozisyonu şirketin piyasa değerinin %22’sine tekabül edip hisseye defansif bir özellik sağlamaktadır.
Raporun tamamı için tıklayın.
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
