Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 7.73
Hedef Fiyat (TL) 12.80
Getiri Potansiyeli (%) 65.6%
Petkim, 4Ç21’de 9,550 milyon TL gelir (Konsensus: 9,209 milyon TL / Deniz Yatırım: 9,161 milyon TL), 1,692 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1,797 milyon TL / Deniz Yatırım: 1,792 milyon TL) ve 1,529 milyon TL ana ortaklık net karı (Konsensus: 1,508 milyon TL / Deniz Yatırım: 1,496 milyon TL) açıkladı. 2022 yılı beklentileri güçlü büyümeye işaret etse de 4Ç21 net karının beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşmesi dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde nötr etki yaratacağını düşünüyoruz.
■ Petkim, 4Ç21’de satış gelirlerini yıllık %134 artış ile 9,550 milyon TL seviyesine yükseltmeyi başarmıştır. Yurt içi ve yurt dışı satışlar sırasıyla %48 ve %78 artış göstermiştir. Satışların artışındaki temel sebepler; (i) şirket satın alımlarının etkisi (ii) TL karşısında güçlü EUR ve USD (iii) ürünlerdeki fiyat artışları olarak değerlendirebiliriz.
■ Güçlü satış büyümesinin yanında Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %122 artarak 1.692 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Yüksek ham madde fiyatları ve TL’deki değer kaybının etkisiyle 4Ç21’de FAVÖK marjı 1,0 puanlık bir düşüşle %17,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Şirket’in net kar rakamı da yıllık bazda %131 artışla 1,529 milyon TL’ye ulaşmıştır.
■ 2020 sonunda 4,6 milyar TL, 2021 sonunda 8,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Petkim için 12-aylık hedef fiyatımız 12,80 TL, önerimiz de AL yönünde. Şirket, bugün dördüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin bir telekonferans gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %6 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 3,6x F/K ve 4,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım
