Petkim Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
12 aylık hedef fiyatımız 4.32TL %9 artış potansiyeli içermektedir. Petkim değerleme çarpanları açısından global benzerlerine göre oldukça primlidir. Şirket 2015T 24x F/K çarpanıyla işlem görmektedir. Şirket’in önümüzdeki dönemde gerçekleştireceği projeler ve bunların yaratacağı değer artışı bu primi kısmen açıklamaktadır.
STAR rafinerisi Petkim’in büyüme modelini destekleyecek. Türkiye’de kişi başına düşen petrokimya ürün tüketimi halen AB ortalamasının oldukça aşağısındadır. Aliağa’ya kurulması planlanan ve yıllık üretimi kapasitesi 10mn ton olan STAR rafinerisinin faaliyete geçmesiyle Petkim’in rekabetçiliğinin önemli ölçüde artmasını ve önümüzdeki dönemlerde pazar payını iyileştirmesini bekliyoruz. Projenin proje finansmanı tamamlanmıştır. Projenin toplam maliyetinin 5.6mlr-6mlr ABD$ olması beklenmektedir. Bu miktarın 2.3mlr ABD$’lık kısmı özkaynak finansmanı yoluyla, geri kalan kısmı ise proje finansmanı yoluyla karşılanacaktır.
Yatırımlara devam. Etilen üretim artışı (520bin ton’dan 588bin ton’a) ve PTA kapasite artışları (70bin ton’dan 105bin ton’a) tamamlanmıştır . Bu arada, liman yatırımları devam etmekte olup ilk fazı 2015 ortalarında devreye alınacaktır. Bu arada, Petkim, Petlim’in %30’unu satmak için Goldman Sachs ile ABD$250mn değerinde bağlayıcı olmayan bir anlaşma imzaladı. Biz limanın satışından elde edilen gelirin STAR rafinerisinden %10 hisse alımı için kullanılmasını bekliyoruz. Bu arada, rüzgar yatırımının da 2015 yılında tamamlanması bekleniyor.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
