Öneri: AL
Hisse Fiyatı: 5,54 TL
Hedef Fiyat: 6,50 TL*
Getiri Potansiyeli: %17
* Gözden Geçiriliyor
– Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar. Petkim yılın son çeyreğinde, beklentimiz olan 391,7 milyon TL ve ortalama piyasa beklentisi olan 386,4 milyon TL’nin oldukça üzerinde, yıllık bazda %140,7 artışla 663,0 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel kar ve beklentimizin altında kaydedilen net finansman gideri, tahminimizin üzerinde gerçekleşen net karda etkili oldu.
– Satış gelirleri yıllık %46,3 artış gösterdi. Son çeyrekte satış gelirleri, bizim beklentimiz ile uyumlu, ortalama piyasa beklentisinin ise %9,5 üzerinde, yıllık bazda %46,3 artışla 4.088 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. 4Ç20’de satış hacmi yıllık bazda %14 artışla 671 bin ton seviyesinde gerçekleşirken, üretimden satışlar %1,3 arttı. Üretim hacmi ise yıllık %9,1 gerilerken, 4Ç19’da %105 seviyesinde gerçekleşen etilen tesislerinde kapasite kullanım oranı 4Ç20’de %98 olarak gerçekleşti.
– Beklentilerden iyi gelen operasyonel kar. FAVÖK yılın son çeyreğinde, beklentimiz olan 697,6 milyon TL’nin %9,4, ortalama piyasa beklentisi olan 675,2 milyon TL’nin de %13,1 üzerinde, yıllık bazda %144,8 artışla 763,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık genişleyen etilen-nafta makası eşliğinde yıllık bazda 7,5 puan artışla 4Ç20’de %18,7 seviyesinde gerçekleşti.
– Finansman gideri net karı baskılamaya devam etti. Operasyonel olmayan tarafta ise, 85,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşen diğer faaliyetlerden net gider ve 40,4 milyon TL seviyesinde kaydedilen net finansman gideri net karı baskıladı. Diğer yandan, yatırım faaliyetlerinden kaydedilen net 183,0 milyon TL’lik gelir net karı destekledi.
– Sonuçları pozitif olarak değerlendiriyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlardan dolayı finansalların hisse performansına etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda PETKM için 12-aylık hedef fiyatımız 6,50 TL seviyesinde bulunuyor. Ancak, şirketin bugün düzenleyeceği telekonferans sonrasında tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı gözden geçirip güncelleme notu paylaşıyor olacağız.
Kaynak: Halk Yatırım
