Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat 13.00
Hisse Fiyatı (TL) 9.29
Yükseliş Potansiyeli (%) 40%
➢ Sabancı Holding net aktif değerine olan yüksek iskontosu ile beğendiğimiz hisseler arasında bulunuyor. Şirket halihazırda NAD’ine göre %48 oranında iskonto ile işlem görürken bu rakam son 5 yıl ortalaması olan %35’in oldukça üzerinde bulunmaktadır.
➢ Geçtiğimiz yıllarda toplam net aktif değeri içerisindeki halka açık şirketlerin payını %80 seviyelerine kadar çıkarması holdingin şeffaflığını artırmaktadır. Şirketin ilerideki dönemde elektrik üretim segmentinin de potansiyel halka açılması durumunda bu oran daha da yükselecektir. Bu yönde atılabilecek olası adımların da şirket açısından katalist olabileceğini değerlendiriyoruz.
➢ Bunun yanında iştirak optimizasyonuna odaklanan şirket özellikle odağı dışındaki yatırımlardan çıkarak elindeki varlıkları daha ideal bir şekilde kullanmaya çalışmaktadır. Bankacılık segmenti ağırlığı halen net aktif değerinin %32’sini oluştursa da enerji ve sanayi başta olmak üzere bankacılık dışındaki segmentlerdeki büyüme bu oranı kademeli olarak aşağıya çekmektedir.
➢ Şu anda net aktif değerine %48 oranında iskonto ile işlem gören Sabancı Holding için 13.00TL hedef fiyat ve %40 yükseliş potansiyeli ile «Endeksin Üzerinde Getiri» tavsiyesi vermekteyiz.
Kaynak: Gedik Yatırım
