TCMB sıkı duruşunu sürdürse de faiz indirim beklentileri kuvvetleniyor…
➢ Eylül ayını dip yapma çabası içerisinde geçiren ve Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz’ın açıkladığı borsa ve kripto vergilerinin gündemde olmadığı açıklamaları ile tekrar 10.000 seviyelerinin üzerine çıkan BIST 100 Endeksi bu seviyelerde tutunamayarak ayı %1,70 kayıp ile 9.665,78 puandan tamamladı. Sınai endeks ayı %3,68 düşüşle tamamlarken Bankacılık Endeksi pozitif ayrışarak ayı %4,98 yükselişle tamamladı.
➢ Eylül ayını bir dengelenme sürecinde geçiren Borsa İstanbul’un, Eylül verisi ile belirginleşecek enflasyondaki yavaşlamanın sonraki aylarda TCMB’nin önemle vurguladığı aylık %1.5 seviyelerine gerilemesi ile Kasım-Aralık gibi faiz indirimlerinin başlayabileceği ihtimalinin piyasada momentumunun tekrar kazanılmasına yardımcı olmasını bekliyoruz. Global piyasada büyük merkez bankalarının faiz indirim sürecine girmiş olmaları ile artan risk iştahı ve başta S&P olmak üzere kredi derecelendirme kuruluşlarında gelecek pozitif not değerlendirmelerinin de bu momentum katkı sağlayacağını düşünüyoruz.
➢ Bu beklentiler doğrultusunda makro görünümünde dengelenmenin devam edeceği ve yabancı sermaye girişinin artacağına ilişkin beklentilerle düşüşlerin orta ve uzun vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilmesinin uygun olacağını görüşümüzü koruyoruz.
➢ Bu değerlendirmeler ışığında BIST 100 Endeksi için 12 aylık 13.000 puan olan hedefimizi ve hedef değerimizin cari endekse göre %34 getiri potansiyeli taşıması nedeniyle AL önerimizi koruyoruz. MSCI Turkey endeksi 2024T 7.15x ve 1.09x F/K ve PD/DD oranları ile EM MSCI endeksine göre 49% ve 36% iskontolu işlem görmektedir.
➢ Bu ay model portföyümüzde değişikliğe gitmiyoruz.
Piyasa Riskleri
➢ ABD seçimlerinde mevcut iktidarın değişmesi ABD politikalarında makas değişikliğine neden olması,
➢ Yurt içinde uygulanan dezenflasyon sürecine rağmen enflasyonda beklenen düşüşün gerçekleşmemesi,
➢ Yumuşak iniş beklentilerine rağmen özellikle majör ekonomilerde resesyon riskinin belirgin hale gelmesi ve faiz indirimlerinin hızlanarak oynaklığın artması,
➢ Başta İsrail-Filistin-İran ve Rusya-Ukrayna olmak üzere jeopolitik risklerin yükselmesi,
Model Portföy Önerileri
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım Aylık Strateji Bülteni
