Şişe Cam Hisse Önerisi – Ak Yatırım
Hisse fiyatının son dönemdeki güçlü seyrinin ardından Şişe Cam için önerimizi “Endekse Paralel Getiri”ye indiriyoruz. 4 Aralık 2013’te önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak revize ettiğimiz tarihten bu yana Şişe Cam %7 getiri sağlayarak BIST100 endeksinin %14 üzerinde performans gösterdi. Hedef fiyatımıza göre hisse şu anda %1 yukarı potansiyele sahip. Makro ekonomik tahminlerimiz ve sermaye maliyetindeki değişim sonrasında Şişe Cam için 12 aylık hedef fiyatımızı da 2.80TL (önceki 3.05) seviyesine revize ediyoruz.
Şişe Cam’ın borsaya kote olan iştiraklerinin değerine göre primi 3 yıllık ortalaması olan %59’un üzerine çıkarak %72’ye yükselmiş durumda. Şişe Cam 4 Aralık’taki öneri değişikliğimizin ardından borsaya kote iştiraklerinin (Trakya Cam, Anadolu Cam, Soda Sanayi) %15 üzerinde performans gösterdi. Güçlü performansın ardından Şişe Cam’ın iştiraklerine göre primi %72’ye yükselmiş durumda.
Kar realizasyonu için doğru zaman… Şişe Cam TL’nin değer kaybettiği dönemlerde belli defansif özellikleri nedeniyle ön plana çıkabilmektedir.Operasyonlarının uygun coğrafi dağılımı (satışların %40’ı ihracat ve yabancı ülkelerdeki operasyonlardan sağlanmaktadır) tampon görevi görürken, yurt içindeki temel segmentlerde tekele yakın pazar payı şirkete fiyatlama gücü sağlamaktadır. Bununla birlikte TL’deki bu denli güçlü bir değer kaybı (Mayıs 2013’ten itibaren %21) doğalgaz fiyatları üzerinde artış riski oluşturmaktadır. Enerji maliyeti %25‐%30’luk bir oranla şirketin maliyetleri arasında önemli bir yer tutmaktadır. 4Ç11‐4Ç12 döneminde doğalgaz fiyatlarındaki yaklaşık %50’lik artışın Şişe Cam’ın karında belirgin bir gerilemeye neden olduğunu hatırlatmak gerekiyor. Mevcut durumda,piyasada doğalgaz fiyatlarında artış beklentisi (Nisan başı gibi) oluşması durumunda hissenin baskı altında kalabileceğini düşünüyoruz.
Teknik Analiz: Hissede 2,55/60 bandı uzun vadeli destek konumunda. Bu bant üzerinden tepki çabası görüyoruz. Fakat kısa vadede olumlu bir teknik görünüm için en azından 2.80/85 seviyesinin aşılması gerekiyor. 2.60 seviyesinden gelen tepki sonrasında teknik göstergelerde yukarı yönelmeler yaşanmakla birlikte şu an için kuvvetli bir görünüm sözkonusu değil. Belirttiğimiz bandın aşılabilmesine bağlı olarak görünümün kuvvetlenebileceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan uzun vadeli destek olarak belirttiğimiz bandın aşağı geçilmesi durumunda ilk aşamada 2.40/30 bandına doğru hareket yaşanabileceğini belirtmemiz mümkün.
Raporun tamamı için tıklayın.
Ak Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
