SOKM TI
Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat 19.07
Hisse Fiyatı (TL) 10.73
Yükseliş Potansiyeli (%) 78%
Piyasa Değeri 6,566
Firma Değeri 7,855
➢ Şok Marketler’in mevcut iş modeli ile içinde bulunduğumuz zorlu ortamda yurtiçi ve yurtdışı dalgalanmalardan olumsuz etkilenmeyecek az sayıda şirketten biri olduğunu düşünüyoruz. Ek olarak, şirketin halihazırda nakit akışının, marj ve sepet büyümesi bazlı etkenler ile olumlu bir seyirde ilerlediğini gözlemliyoruz.
➢ Güçlü yatırım harcamaları ile birlikte mağaza açılışlarını hız kesmeden devam ettiren Şok Marketlerin, sağlamlaşan finansal yapısı ve net (finansal) nakit pozisyonu ile birlikte net kar tarafı da desteklenmeye başladı. Uzun vadede marjlarını korumasını beklediğimiz Şok’un, agresif mağaza açılışı stratejisi ile de önümüzdeki 3 senelik süreçte gelirlerini %22 arttırmasını beklemekteyiz.
➢ 2021 senesi için Şok’un yıllık bazda 24% artış ile 26.6 milyar TL ciro elde etmesini bekliyoruz. Şirketin FAVÖK’ünün ise muhafazakar yaklaşımımızla birlikte 19% büyüyerek 2.5 milyar TL civarında olmasını öngörüyoruz. (2021T FAVÖK marjı: 9.4%)
➢ Bunun yanında, şirketin net borcunun bulunmamasının risk iştahının azaldığı dönemlerde hisseyi göreceli olarak desteklemesini bekleriz. Hisse, 2021 beklentilerine göre oldukça düşük sayılabilecek 3.2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Şok Marketler için 19.07TL hedef fiyat ile “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesinde bulunuyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
