TAV Havalimanları Hisse Yorumu
“TAV Havalimanları 2Ç2015’te Operasyonel Karlılıktaki Artışla İyi Bir Performans Sergiledi…”
Öneri “EKLE”
TAV Holding’in 2015 yılının ikinci çeyreğinde net dönem karı 167,9mn TL olarak hem piyasa beklentisinin (190mn TL) hem de bizim beklentimizin (214mn TL) altında gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %12 oranında gerilemiştir. Operasyonel karlılıktaki artışa karşın net dönem karında kaydedilen bu düşüşte yüksek finansman ve yüksek vergi giderleri etkili olmuştur. TAV Holding’in satış gelirleri 2Ç2015’te yolcu sayısındaki %8,5’lik artışın katkısıyla %11 oranında artarak 766,6mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan brüt kar ise maliyetlerdeki iyileşmeyle %37,9 oranında, satış gelirlerinden daha yüksek bir oranda artarak 382,2mn TL’ye yükselmiştir. Böylece brüt kar marjı %40,2’den %49,9’a çıkarak iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirketin faaliyet kar rakamı da, diğer faaliyet gelirleri 66,7mn TL’den 42,6mn TL’ye düşmesine karşın operasyonel giderlerin %1 oranında daralmasının olumlu katkısıyla %20 oranında artarak 338,5mn TL’ye ulaşmıştır. Diğer taraftan şirketin net faaliyet dışı finansman giderleri bir önceki yılın aynı dönemindeki 75,2mn TL’den 106,9mn TL’ye yükselirken vergi giderleri ise 24,7mn TL’den 72,9mn TL’ye çıkmış ve brüt kardaki yüksek artışa karşın net dönem karının 190,9mn TL’den 2Ç2015’te 167,9mn TL’ye gerilemesine neden olmuştur. Atatürk Havalimanı’ndaki genişletme çalışmaları devam etmektedir. Bazı bölümleri tamamlanan çalışmaların yılsonundan önce bitirilmesi planlanmaktadır. Atatürk Havalimanı işletmesi sözleşmesi 2021 yılı başında sona erecek olan Holding, bu durumdan kaynaklanacak olan gelir kaybını telafi edebilmek için yurt içi ve yurt dışında yeni havalimanları arayışına ve havacılık-dışı faaliyetlerini güçlendirmeye devam etmektedir. Petrol fiyatlarındaki düşüşün havacılık sektöründe bilet fiyatlarına yansımasıyla beraber yolcu sayısına olumlu yönde katkı yapması beklenmektedir. TAV Holding için daha önceki “EKLE” önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatında güncellemede bulunmuyoruz
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!
Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
