Tekfen Holding Hisse Önerisi – Oyak Yatırım
Yükseliş Potansiyeli: %48
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Şirket’in bu yıl içerisinde üstlenmesini beklediğimiz büyük ölçekli işler dikkat çekmektedir. Azerbaycan’da geçtiğimiz aylarda üstlenilen 640 milyon dolarlık iş bunlardan biridir. Tekfen’in bu yıl almasını beklediğimiz toplam 1.5 milyar dolarlık yeni iş miktarının %40’ının ilk çeyrek içerisinde gerçekleşmesi oldukça olumlu. Bunun dışında da şirketin yeni projeler üstlenmesini bekliyoruz.
Potansiyel Katalistler
Yıl sonu kar rakamları ve 2013 beklentilerinin piyasa tarafından olumsuz bulunması şirketin son bir ayda endeksin yaklaşık %12 altında performans göstermesine neden oldu. Ancak 9 Mayıs tarihinde açıklanacak kar rakamlarının beklentileri aşması durumunda bu performans terse dönebilir. Özellikle ilk çeyrektemevsimsel etkiler ile tarım segmenti karlılığının iyi gelmesi ve taahhüt tarafı karlılığının da beklenildiği kadar düşük gelmemesi bir sürpriz yaratabilir. Bunun yanında alınabilecek yeni sözleşmeler de şirket için önemli katalistler olacaktır. Şirket önümüzdeki aylarda Katar ve Azerbaycan’da yeni sözleşmeler imzalayabilir. Ayrıca şirketin 14 Mayıs tarihinde dağıtacağı hisse başına 0.35735TL brüt nakit temettü
%5’lik temettü verimine işaret ediyor.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Muhtemel sözleşmelerin imzalanmasında gecikme yaşanması, şirketin birikmiş işlerinde düşüş yaşanmasına neden olabilir. İnşaat işlerinde beklenmedik giderler, kar marjlarına olumsuz yansıyabilir. Ayrıca, petrol fiyatındaki düşüş bölgedeki mevcut işlerde bir düşüşe neden olabilir.
Değerleme
Değerlememiz hisse başına 9.50TL hedef fiyat ve %48 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
Oyak Yatırım 2013 Haziran Portföyü
OYAK Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
