Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 50,20 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 83,70TL
“Torunlar GYO’nun Yılın İlk Çeyreğindeki Net Dönem Karı 1,1 Milyar TL Olarak Gerçekleşti…”
Torunlar GYO’nun 1Ç2024’teki (konsolide) net dönem karı 2023 yılının ilk çeyreğine göre %35,1 oranında azalarak 1.062mn TL’ye gerilemiştir.
Şirket’in yılın ilk çeyreğindeki satış gelirleri yıllık bazda %13,6 oranında azalarak 1.421mn TL’ye gerilemiştir. Bu düşüşte konut satışlarının 454mn TL’den 26mn TL’ye düşmesi etkili olurken, kira gelirleri %26,1 oranında artarak 1.114mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan, brüt karlılık %15,2 oranında düşmüş ve 1.035mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 1,3 puan daralarak %72,9 olarak gerçekleşmiştir. (AVM ve ofis kira gelirlerinde brüt kar marjı %73,9) Şirket’in operasyonel giderleri aynı dönemde %48,3 oranında düşerek 59,4mn TL’ye düşerken, diğer faaliyetlerden net gelir 42,3mn TL ile yıllık bazda önemli bir değişim göstermemiştir.
Şirket’in FAVÖK’ü de %8,9 oranında azalmış ve 1Ç2024’te 1.027mn TL (%72,3 marj) olmuştur. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 48,3mn TL gelir yazan Şirket’in net finansman geliri de 237,7mn TL (1Ç2023: 150,1mn TL net finansman gideri) olmuştur. 242,3mn TL’lik parasal kayıp (1Ç2023: 559,6mn TL parasal kazanç) sonrasında Torunlar GYO’nun yılın ilk çeyreğindeki net dönem karı 1.062mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Yılın ilk çeyreğinde 60mn USD döviz fazla pozisyonu bulunan Şirket önceki çeyrekte 330mn TL’lik net borç bu çeyrekte 1,1milyar TL net nakte dönmüştür.
Torunlar GYO’nun hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz revizyonlara bağlı olarak 52,20TL’den 83,70TL’ye yükseltiyoruz. Şirket hisseleri güncellenmiş hedef hisse fiyatımıza göre %40 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Torunlar GYO için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
