Trakya Cam Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
Mevcut Fiyat / Piyasa Değeri: 3.19TL / 2,213mnTL
2013-sonu Hedef Fiyat / Piyasa Değeri: 3.64TL / 2,525mnTL
Trakya Cam 1Ç13’de kar beklentimiz olan 13mn TL ve piyasa beklentisi olan 18mn TL’nin altın 4mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık %61 ve 4Ç12’ye göre %65 azalmıştır. Açıklanan kar rakamının beklentilerimizin altında gelmesinde daha düşük gelir ile birlikte satılan malların maliyetleri ve faaliyet giderlerinin beklentilerimiz üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Öte yandan maliyet tarafında devam eden baskı nedeniyle karlılık yıllık ve çeyreksel azalmıştır.
Trakya Cam’ın 1Ç13 sonuçları beklentilerin altında olup marjlarda devam eden daralmayı olumsuz değerlendiriyoruz. Öte yandan düşen faiz ortamı ile birlikte doğalgaz fiyatlarında artış olmaması nedeniyle TRKCM’ın marjlarında önümüzdeki
dönemlerde iyileşme göreceğimizi düşünüyoruz. Şirket için AL olan önerimizi 2013 yıl sonu hedef fiyatımız olan 3.64TL ile devam ettiriyoruz.
Gelir tarafında, Trakya Cam, 1Ç13’de bizim gelir beklentimiz olan 327mn TL ve piyasa beklentisi olan 316mn TL’nin altında, 236mn TL gelir açıklamıştır. Bu rakam yıllık 2% ve 4Ç12’ye göre %29 azalmıştır.
Trakya Cam 1Ç13’de beklentimiz 45mn TL ve piyasanın beklentisi olan 50mn TL’nin altında 28mn TL FVAÖK açıklamıştır. Bu ise, yıllık ve 4Ç12’ye göre sırasıyla %37 ve % 33 azalmıştır. Şirket’in FVAÖK marjın yıllık 6.6 puan ve çeyreksel 0.7 puan azalarak %11.9 olmuştur.
Trakya Cam 1Ç13’de 8mn TL net finansal gelir açıklarken, şirket 4Ç12’de 7mn TL finansal gelir ve 1Ç12’de ise 7mn TL net finansal gider açıklamıştı. Şirket’in nakit pozisyonu ise 4Ç12’deki 47mn TL seviyelerinden 54mn TL’ye yükselmiştir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Garanti Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
