TSKB Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
Artan faiz ortamında bankaların fonlama maliyetleri artmaktadır. Ancak, TSKB yatırım bankası iş modelinden dolayı bu artan maliyetlerden olumsuz etkilenmemektedir. Ayrıca, BDDK’nın aldığı kredi kartları ve tüketici kredilerini kısıtlayıcı önlemlerden TSKB zarar görmemektedir. 2014 yılında gelebilecek yeni önlemlerinde TSKB üzerinde etkisinin sınırlı olması muhtemeldir. Hissenin bankacılık hisseleri içinde bu nedenlerle pozitif ayrıştığını düşünmekteyiz.
2014 yılı için net karda %4 artış beklediğimiz TSKB güçlü aktif kalitesiyle de ön plana çıkmaktadır. Bankanın takipteki krediler oranı %0,3 olup bu oranın 2014 yılında da korunacağını düşünüyoruz. Uzun vadeli yabancı para fonlama ve kredi kullandırım yapısıyla artan maliyetlerden korunan banka TL’nin değer kaybetmesinden de pozitif etkilenmektedir.
Üçüncü çeyrekte 68 milyon TL net kar açıklayan bankanın yılın son çeyreğinde yaklaşık 80 milyon TL net kar açıklayarak 2013 yılını %6 kar artışıyla tamamlayacağını beklemekteyiz. Özellikle menkul kıymet portföyünden TÜFE’ye endeksli menkullerin etkisiyle kar artışını destekleyecektir.
TSKB için hisse hedef fiyatını 2.55 TL olarak hesaplıyor “AL” önerimizi koruyoruz.
Şeker Yatırım 2014 Ocak Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
