TSKB Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
Karşılık geri dönüşü bekleniyor…
TSKB yılın son çeyreğinde 81mnTL ile beklentilere paralel net kar açıkladı. Açıklanan rakam çeyreksel ve yıllık %20 artış gösterdi. Menkul getirilerindeki çeyreksel 180 baz puanlık artışın etkisinde %9,5 yükselen çekirdek gelirler karlılığı desteklerken takipteki kredi karşılıklarının artışı bu çeyrek net kara olumsuz etki yapmıştır. Banka 17mn TL karşılığın 2014 yılında geri döneceğini ve takip portföyündeki artışın geçici olduğunu telekonferansta belirtmiştir.
Gelir tablosunda ön plana çıkan noktalar… TL menkullerinin %33’ünü repo ile fonlayan TSKB’nin Merkez Bankası’nın 4Ç13’te fonlama maliyetlerini artırması nedeniyle repo maliyeti çeyreksel 70 baz puan artış göstermiştir. Ancak, TÜFE’ye endeksli menkullerin getirilerindeki çeyreksel 180 baz puan artış sayesinde menkul getiri-repo maliyet makası çeyreksel 110 baz puan genişlemiştir.
Banka’nın aktif kalitesinde sınırlı bozulma vardır; şöyleki takipteki kredileri karşılama oranı çeyreksel 16 baz puan artarak %0.4 olarak gerçekleşmiştir. Takipteki krediler oranının 1Ç14’te normalleşerek %0,23 seviyesine düşeceğini beklemekteyiz.
Şeker Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
