Tüpraş Hisse Önerisi
Yükseliş Potansiyeli: 21%
Hisseyi neden beğeniyoruz?
2015 yılında akdeniz rafineri marjlarının yüksek seyri şirketin kapasite kullanımını destekledi. Bunun yanında yıl ortasında RUP’un devreye girmesi karlılığa da olumlu yansıdı. 2016 yılında ise düşük petrol fiyatının devam etmesi akdeniz marjlarını yukarıda tutmaya devam edecektir. Bunun yanında RUP’un da tüm yıl devrede olması Tüpraş’ın karlılığını olumlu destekleyecektir. Şirketin 2015 yılı karından hisse başına 6TL seviyelerinde bir temettü dağıtabileceğini öngörüyoruz. Bu da %8’in üzerinde bir temettü verimine işaret ediyor.
Potansiyel Katalistler
Şirket açısından açıklanabilecek kar rakamları ve temettü ile ilgili beklentiler ileriye dönük olarak hisse fiyatına etki yapabilir. Bunun yanında akdeniz marjlarnın yüksek seviyelerde gerçekleşmesi ve motorin marjlarında yaşanacak toparlanma hisse fiyatını olumlu destekleyebilir.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Ürün marjlarındaki hareket şirketin karlılığını direkt etkileyecek bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Jeopolitik riskler ise petrol alımlarını atkileyebilecek riskler oluşturabilir. Bunun yanında ağır ve hafif petroller arasındaki farkın kapanması da karlılığı etkileyebilecek bir diğer unsur olarak öne çıkmaktadır.
Değerleme
Tüpraş için verdiğimiz 88TL’lik hedef fiyat %20’lik yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Oyak Yatırım 2016 Şubat Portföy Önerileri
