Öneri: AL
Kapanış Fiyatı: TL 147,20
Hedef fiyat TL 208,10
Getiri potansiyeli %41
Tüpraş, Kasım ayı ürün marjlarını açıkladı. Buna göre, orta distilat ürünler içinde motorin marjı, aylık bazda %15 iyileşerek 17,2 $/v olurken, jet yakıtı marjı aylık bazda %8 iyileşerek 14,5 $/v oldu. Hafif distilat ürünler içinde benzin marjı ise bir önceki aya göre %22 düşerek 10,9 $/v olurken, fuel oil marjı eksi 8,2 $/v olarak kaydedildi. Kasım ayında Brent petrol fiyatı, aylık bazda %2 düşüşle ortalama 74,5 $/v olarak gerçekleşti.
Ürün marjları 5 yıllık ortalamalar civarında, aylık bazda iyileşmeler var… Tüpraş’ın açıkladığı Kasım ayı verilerine göre motorin ve jet yakıtı marjları aylık bazda iyileşirken, benzin ve fuel oil marjları düştü. Motorin, jet yakıtı ve benzin ürün marjları son 5 yıllık ortalamalarının altında seyrederken, fuel oil ürün marjı 5 yıllık ortalamasının üzerinde seyrediyor. Açıklanan veriyi sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Türkiye Akaryakıt Piyasası, 9A24… 2024 yılının ilk 9 ayında, motorin satışları geçen yılın aynı dönemi ile paralel 19,3 milyon ton olarak gerçekleşti. Jet yakıtı satışları geçen yılın aynı dönemine göre %7,2 artarak 4,4 milyon ton oldu. Benzin satışları geçen yılın aynı dönemine göre %19,6 artarak 3,6 milyon tona ulaşırken, LPG satışları %6,7 azalarak 3,2 milyon tona geriledi.
Tablo: Tüpraş Ağırlıklı Ürün Marjı ($/v)… Tüpraş, 2Ç sonuçlarının ardından 2024 yıl sonu 14 $/v ağırlıklı ürün marjı beklentisini 12 $/v olarak revize etmişti. Tüpraş ürün marjı, 3Ç24’te 9,5 $/v olarak gerçekleşti, (2Ç24: 11,5 $/v).
Kaynak: Tacirler Yatırım
