TÜPRAŞ (TUPRS) Öneri: “EKLE”
Fiyat 130,40 TL
Hedef Hisse Fiyatı 164,00 TL
Potansiyel Getiri 26%
Güçlü Yönler
Planlı ağır bakım çalışmalarının tamamlanmış olmasının ikinci yarıda marjları destekleyeceği beklentisi
Tüpraş’ın rafineri marjı ilk yarıda 3,49$/varil olmasına karşın, Şirket’in 2019 yılı rafineri marjı beklentisini 6,0-7,0$/varil olarak koruması
Ürün marjlarında başlayan toparlanma ve özellikle henüz etkisi hissedilmeyen IMO 2020 düzenlemesinin (gemilerde salınan kükürt oranının düşürülmesi-daha kaliteli yakıt kullanımı) olumlu katkılarıyla daha iyi bir ikinci yarı yıl ve 2020 beklentisi
Düzenli ve yüksek kar payı ödeme politikası
Riskler
Marjlarda beklenen IMO 2020 etkisinin gerçekleşmemesi
Küresel ekonomiye bağlı rafineri marjlarında kötüleşme
Üretimde planlanmayan duruşlar
Tüpraş’ın İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 41.070mn TL olup, son kapanış değerlerine göre şirket %26 getiri potansiyeli taşımaktadır.
