Türk Hava Yolları Hisse Önerisi – Ata Yatırım
Hisse Fiyatı, TL 6.79
12 Aylık Hedef Hisse Fiyatı, TL 9.54
Beklenen Temettü Verimliliği 0.8%
Beklenen Hisse Fiyat Artışı 40.5%
Toplam Yükselme Potansiyeli 41.3%
Yeniden uçuş irtifasına yükseliyor…
• Lojistik konumunun getirdiği düşük operasyonel masraflar ve istikrarlı büyüme planı sayesinde şirketin, Avrupa’da kapasite rasyonalizasyonu ve maliyet azaltma gibi sorunlar yaşayan büyük rakiplerine oranla sektörde daha iyi konumlanmış oldu
ğunudüşünmekteyiz .
• 2014 yılı için 4.8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gören hisse, uluslararası benzerlerine gore %15 iskontolu bulunmaktadır. Şirketin sektördeki güçlü konumu ve büyüme potansiyelinin daha yüksek çarpanlar hak ettiğine inanmaktayız.
Sağlam bir büyüme stratejisi…
Şu anda 233 olan filo büyüklüğünün, 2021 yılı sonunda 436’ya çıkarılması hedefleniyor. Filoda yaşanacak bu büyümenin, şirketin finansallarına, bu tarihler arasında ciroda 16%‘lık yıllık bileşik büyüme oranı ile yansımasını bekliyoruz.
Avantajlı lojistik konum…
Avantajlı lojistik konum…
THY, uçuş yaptığı 198 uluslararası varış noktalarından 168’ine dar gövdeli uçaklarıyla ulaşabilmektedir. Bunun yanında, İstanbul’dan uluslararası hava trafiğinin %40’ına dar gövdeli uçaklarla ulaşılabilinmektedir. Dar gövdeli uçaklar, ikincil şehirlere sefer ve çoklu uçuş noktasına erişim yapılınabilmesini sağlarken, operasyonel masrafları da geniş gövdeli uçaklara kıyasla yaklaşık %15 oranında daha düşüktür.
Riskler…
Temel riskler olarak i)petrol fiyatlarında beklenmeyen keskin artışlar ii) Euro’nun ABD$’a karşı değer kaybetmesi iii)yolcu trafiğindeki büyümenin beklentilerden geride kalması iv) hızlı filo büyümesi nedeniyle yolcu yükleme faktörünün düşmesi
v) 3.havalimanının yapımında önemli bir gecikme ve vi) bölgedeki oluşabilecek politik gerilim sıralanabilinir.
Ata Yatırım Hisse Senedi Stratejisi – 2014 Raporu
Raporun tamamı için tıklayın.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
