Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 127,70 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 195,00TL
“THY’nin İlk Çeyrek Net Dönem Karı 4,4 milyar TL ile Piyasa Beklentisinin Üzerinde Gerçekleşti…”
THY 2023 yılının ilk çeyreğinde 4,4 milyar TL (233mn USD) net dönem karı kaydetmiştir. Piyasanın kar beklentisi 3,1 milyar TL, bizim kar beklentimiz 3,4 milyar TL idi. Tahminimizdeki sapmada finansman tarafında net gider beklentimize karşın net gelir kaydedilmesi etkili olmuştur. Şirket 1Ç2022’de 2.220mn TL (161mn USD) net dönem karı kaydetmişti.
Satış gelirleri 1. çeyrekte %92,6 oranında artarak 82,1 milyar TL’ye (Piyasa beklentisi: 81,9 milyar TL) yükselen şirketin satışların maliyeti %97,1 artmış ve 69,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle brüt kar 12,2 milyar TL olmuştur. Brüt kar marjı %14,9’u göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 9,7 milyar TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2023’de 0,4 milyar TL net gider kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet karı 2,2 milyar TL olmuştur. Ek olarak, Şubat ayındaki yıkıcı depremin esas faaliyet karına negatif etkisi 190mn USD olarak açıklanmıştır (bağışlar ve tahliye uçuşları).
1. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden özellikle finansal yatırımlar faiz geliri ile devlet teşvikleri sayesinde 2,6 milyar TL net gelir kaydedilmiştir. Ek olarak, iştiraklerden net giderler Sun Express kaynaklı 232mn TL’yi göstermiştir.
Şirketin FAVÖK rakamı 1Ç2022’ye göre %44,4 artarak 1Ç2023’de 11,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. (Piyasa beklentisi: 13 milyar TL) FAVÖK marjı 1Ç2022’deki %19,4’e göre 4,8 puan gerilemiş ve %14,5 olmuştur.
Finansman tarafında da çoğunlukla türev işlemler sebebiyle 0,7 milyar TL net gelir kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi kar 5,2 milyar TL olurken, 0,8 milyar TL’lik vergi gideri sonrası 4,4 milyar net dönem karı açıklanmıştır.
Şirket, 13 Nisan’da kuruluşunun 100. yılına ilişkin hedeflerini açıklamıştır. Buna göre 2033 yılında konsolide cironun 50 milyar USD’ı geçmesi, FAVKÖK marjının %20-25 aralığında olması ve uçak sayısının 800’ü aşması beklenmektedir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
