Türk Telekom Hisse Önerisi – Gedik Yatırım
Potansiyel:% 25 ÖNERİ : TUT
Son Fiyat (T L) 6,82
Hedef Fiyat(TL) 8,50
Türk Telekom, 1Ç13 dön eminde, 1Ç12 dönemine göre %6,2 artışla 3.1 milyar TL ciro elde etmiştir. Ancak Şirket, gönüllü emeklilik teşvik programı nedeniyle yapılan tek seferlik ödemelerden dolayı FAVÖK 1Ç1 3 dönemind e 1Ç 12 dö nemine göre % 5.2 düşerek 1.13 milyar TL’ye gerilemiştir. Net kâr ise geçen yılın aynı dönemine kıyasla daha az kur farkı geliri elde etmesinden dolayı %31.8 azalışla 526 milyon TL net kâr elde etmiştir.
Türk Telekom 31 Mart 2013 itibariyle sabit erişim hattı sayısı gerilemeye devam ederek yıllık bazda %11 artış, önceki çeyreğe göre %3 azalışla 13,2 milyon’a gerilemiştir. ADSL hattı sayısı ise yıllık bazda ve önceki çeyreğe göre %14 artarak 7,1 milyon seviyesinde gerçekleşmiştir. Sabit sesli hat segmentinin abone başına ortalama geliri (ARPU) yıllık bazda %1.3 azalırken, çeyrek bazda %0.9 azalışla 22 TL, sabit genişbant segmentinin abone başına ortalama geliri yıllık bazda %9.2 artışla 39,3 TL oldu. GSM abonesi sayısı yıllık bazda %6.2, önceki çeyreğe göre %1.5 artış gerçekleştirmiş olup 13.7 milyon’a ulaşmıştır. Sabit hat segmentinde AR PU’da yıllık bazda görülen sınırlı daralma toptan h at kiralama sisteminden kaynaklanmakta dır. Şirket’in mobil data gelirleri de yaptığı kampanyalardan dolayı yükselmiş ve mobil taraftaki gelişime pozitif katkı sağlamıştır.
Özelleştirme İdaresi Türk Telekom’un özelleştirmesinde, Şirketin %25 hissesinin devlet bünyesinde kalacağını açıklamıştı. Buna göre kalan %6.68’ gibi küçük oranda hissenin ikincil halka arzda satılması planlanıyor. Hisse özelleştirme haberleri etkisiyle, İMKB’nin oldukça altında performans göstermiştir. Bu baskının geçici olacağını düşünüyoruz. AVEA’nın abo ne sayısını artırarak ölçek ekonomiden f aydalanması stratejisi önümüzdeki dönemlerde marjlarda katalizör olacaktır. Ayrıca Şirket’in PC alanında agresif büyüme stratejisi ve internet dağıtım kalitesini geliştirici yatırımlarının, önümüzdeki döne mde ADSL g elirlerinin artışına katalizör olacağını düşünmekteyiz. Fiber internet servisinde fiyat ve marjların ADSL’e g öre daha yüksek olması da orta vadede büyüme ve karlılığı destekleyecek faktörlerin başında gelmektedir. Fiber alanında ya pılan yatırımların finansal sonuçlara yansıması hisse performansı açısından olumlu olacaktır.
Raporun tamamı için tıklayın.
Gedik Yatırım Haziran 2013 AYlık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
