Turkcell Hisse Önerisi – Bizim Menkul
Fiyat 10,95
GÜNCEL HEDEF FİYAT 13,60
Konsolide gelirlerdeki çift haneli büyüme ve faaliyet gider marjındaki gerilemenin FAVÖK marjını 2012 ilk çeyreğine göre hafif iyileştirdiği görülüyor…
– TCELL’in 2013 yılı birinci çeyrek konsolide satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %12,9 artmış ve 2.688,4 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2012 yılı son çeyreğine göre ise ilk çeyrekteki mevsimsellik etkisine eklenen yurtiçi ses gelirlerindeki düşüş ve azalan bağlı ortaklık katkısı sonucunda %4,24 azalmıştır. FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine göre %14,9 artmış, bir önceki çeyreğe göre %4,75 azalmış ve 807,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin 2013 yılı birinci çeyrek Ana ortaklık net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %23,2 ve geçen yılın birinci çeyreğine göre %9,98artmış, 566,9 milyon TL seviyesine yükselmiştir.
– 2013 yılı 1. çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine ile kıyaslandığında satışların maliyetinin konsolide satış gelirleri içindeki payında önemli bir değişiklik olmamış, %62,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Mobil pazarda fiyat rekabeti devam ederken her yöne sunulan dakikalar nedeniyle ara bağlantı giderlerinin SMM içindeki payı artarken, itfa ve tükenme payları ile amortisman giderleri ve şebeke ile ilgili giderlerin payı gerilemiş, karlılığa olumsuz bir etkisi olmamıştır. Ara bağlantı gelirleri de arttığından şirketin SMM’sindeki değişim temel olarak maaş ve ücretlerdeki ve diğer giderlerdeki artış ile amortisman giderlerindeki düşüşten kaynaklanmıştır.
– Şirketin faaliyet gider marjında geçen yılın aynı dönemine 2013 yılı ilk çeyreğinde iyileşme gözlenmiştir. Cari dönemde 1,3 puan azalmış ve %20,6 seviyesine gerilemiştir. Bu temel olarak pazarlama, satış dağıtım ile genel yönetim giderlerindeki artışın cirodaki çift haneli büyümeye performansının altında kalması ile sağlanmıştır.
Raporun tamamı için tıklayın.
Bizim Menkul Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
