Turkcell Hisse Önerisi – Oyak Yatırım
Yükseliş Potansiyeli 33%
Hisseyi neden beğeniyoruz?
1.9milyar Euro 4G lisans bedeli, yatırımlar ve potansiyel satın almaları göz önünde bulundurduğumuzda şirket ciddi bir yatırım döneminden geçiyor. Bu dönemde, Turkcell’in borçluluğunun artmasını ve nakit akışının 2015-16’da eksiye dönmesini bekliyoruz. 2018 sonuna kadar yaklaşık 15milyar TL’lik yatırıma rağmen şirketin net borcunun 2017’de nakit faaliyet karının sadece 0.5’ine yükseleceğini hesaplıyoruz. Şirket ortakları arasında henüz bir uzlaşı olmaması sebebiyle en az önümüzdeki iki yılda temettü dağıtılmasını beklemiyoruz.
Potansiyel Katalistler
Geçen senenin sonunda Telia Sonera’nın elinde bulunan Fintur Holding hisseleri için teklif verilmişti. Fintur’un değer yaratacak bir fiyatta satın alınmasını ise tavsiyemizi destekleyebilecek faktör olarak görüyoruz.
Değerleme
Hedefi fiyatımız hisse başına 13TL %31 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Hisse 6 Nisan’daki temettü dağıtımından bu yana %15 geriledi. 2016T FD/FAVÖK tahminimize göre son beş yıllık ortalamasının %18 altında işlem gören Turkcell hissesi global benzer şirketlerin ortalamasına göre de %20 iskontolu.
Oyak Yatırım Ocak ayı model portföyüne ulaşmak için tıklayınız.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
