Öneri: AL
Hedef Fiyat: 51.35 TL
Önceki Hedef Fiyat: 51.35 TL
Yükseliş potansiyeli : %59
Sonuçlar beklentileri aştı
Net kar beklentileri aştı.. Turkcell, 1Ç23’de, yıllık %251 artışla 2.816mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim beklentimiz olan 2.083mn TL’nin ve piyasa beklentisi olan 1.955mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş oldu. 2.108mn TL’Lik finansman gideri net karı baskılarken, operasyonel giderlerin kontrolü ve esas faaliyetlerden diğer gelirler ile yatırım faaliyetlerinden gelirler net karı destekledi. Net kar marjı %16,3 oldu.
Güçlü ARPU büyümesi ve nette abone kazanımı ile satış gelirleri 17.276mn TL seviyesinde gerçekleşti. Bizim beklentimiz 16.367mn TL ve piyasa beklentisi 17.008mn TL seviyesinde bulunuyordu. ARPU (kullanıcı başına gelirler), başarılı fiyat ayarlamaları ve abonelerin paketlerini yükseltme konusundaki performasıyla mobil segmentte yıllık %65 arttı. Turkcell Türkiye abone bazı çeyreksel bazda net 48 bin abone kazanımı ile artış kaydetti. Çeyreksel bazda net 342 bin mobil faturalı abone kazanımı gerçekleşti. Kullanıcı başına aylık ortalama data kullanımı da 16,2GB ile yıllık %20 artış kaydetti.
FAVÖK 6.759mn TL ile yıllık %39 artış kaydetti ve bizim 6.299mn TL ve piyasanın 6.732mn TL beklentisini aştı. FAVÖK marjı %39,1 seviyesinde gerçekleşti.
Finansman gideri baskısı sürdü.. Şirketin döviz cinsinden borçlarının yarattığı kur farkı gideri 1Ç23’de de net karı baskılamaya devam etti. 2.108mn TL finansman gideri yazıldı. Şirketin net borç pozisyonunda ise artış izlendi. 4Ç22 sonunda 23.110mn TL seviyesinde bulunan net borç pozisyonu 1Ç23 itibariyle 26.067mn TL’ye yükseldi. Net borç/FAVÖK ise güçlenen FAVÖK sayesinde 0,9x seviyesinde bulunarak kısa vadeli borçların ödenme gücünün bulunduğuna işaret ediyor.
2023 beklentileri korundu.. Turkcell, 2023 yılında %55- 57 gelir büyümesi, yaklaşık 34 mia TL FAVÖK beklenirken, operasyonel harcamaların gelire oranının %22 olması bekleniyor. Şirketin ilk etki değerlendirmesine göre 11 ili kapsayan deprem kaynaklı yaklaşık 1,5 milyar TL gelir üzerinde negatif etki, yaklaşık 400 milyon TL’lik operasyonel gideri ve yaklaşık 900 milyon TL’lik yatırım harcamaları öngörüyor. (Değerlendirmeler 2023 beklentilerine dahil edilmiştir.)
Kaynak: Şeker Yatırım
