Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 19,90 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 27,35TL
Turkcell’in 2022 yılı 2. çeyreğe ait ana ortaklık net dönem karı 1.858mn TL ile hem 1.061mn TL’lik beklentimizin hem de 906mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizden yüksek gelmesi ile vergi gideri beklentimize karşı vergi geliri kaydedilmesi etkili olmuştur. 2Ç2021’de şirketin ana ortaklık net dönem karı 1.113mn TL idi.
Şirketin 2022 2. çeyrek toplam hasılatı 2021 2. çeyreğe göre %46 artışla 12.477mn TL olmuştur. Bu artış temel olarak, enflasyonist etkileri yansıtmak amaçlı yapılan fiyat düzeltmelerinden ve müşteriyi daha yüksek paketlere geçirme aksiyonlarından olumlu etkilenen güçlü ARPU büyümesi ve büyüyen abone bazı ile Turkcell Türkiye performansından kaynaklanmıştır. Turkcell Uluslararası ve techfin gelirleri de Grup’un 2. çeyrekteki gelir performansını desteklemiştir. Toplam maliyetler %45,1 artarken, brüt kar %48 artışla 3.570mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 0,4 puan artarak %28,6 olmuştur.
2Ç2022 operasyonel giderleri 2021’nin aynı dönemine göre %45 artmıştır. 2Ç2022’de diğer faaliyetlerden 1.863mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece, faaliyet karı 2Ç2021’deki 2.889mn TL’den 2Ç2022’de 4.509mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan Şirket’in 2022 yılı 2. çeyrek FAVÖK’ü 2021’nin aynı dönemine göre %45,1 artışla 5.030mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı ise 0,2 puanlık azalışla %40,3 olarak gerçekleşmiştir. 797mn TL’lik yatırım faaliyetlerinden net gelir, 96mn TL’lik TFRS 9’a ilişkin gider ile 51mnTL’lik iştiraklerden zararlar sonrasında finansman öncesi faaliyet karı 5.159mn TL’yi göstermiştir. Şirketin 2Ç2022 net finansman giderleri 3.377mn TL olmuştur. 2Ç2021’deki net finansman gideri 1.937mn TL idi. 76mn TL’lik vergi geliri sonrası, ana ortaklık net dönem karı 2Ç2021’ye göre %67 artarak 1.858mn TL olmuştur.
İkinci çeyrek karının ardından Turkcell’in 1Y2022’deki ana ortaklık net dönem karı 2.661mn TL’ye yükselmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 2.217mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.
Turkcell’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak, 26,30TL’den 27,35TL‘ye yükseltiyor ve daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
