Tavsiye : AL
Son Kapanış Fiyatı(TL) : 17.56
Hedef Fiyat(TL) : 25.30
Potansiyel Getiri(%) : 44.08
TURSG’nın, 2024 yılı 12 aylık(senelik) finansallarını incelediğimizde;
Hayat Dışı Teknik Gelirler, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 99,20 oranında artışla 59,46 Milyar TL olmuştur. Hayat Dışı Teknik Giderler ise, önceki yıla göre yüzde 92,30 oranında artış göstermiş ve finansallarda 42,20 Milyar TL civarında yer almıştır. Böylece, şirketin Hayat Dışı Teknik Bölüm Dengesi; senelik bazda yüzde 118,33 oranında artış kaydetmiş ve 17,26 Milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin halihazırda Emeklilik ve Hayat segmentleri olmadığından; Genel Teknik Bölüm Dengesi de 17,26 Milyar TL olmuştur.
Şirket 14,39 Milyar TL’lik kısmı ‘Finansal Yatırımlardan Elde Edilen Gelirler’, 5,25 Milyar TL’lik kısmı ‘Finansal Yatırımların Değerlemesi’ ve 2,41 Milyar TL’lik kısmı da ‘Kambiyo Kârları’ndan olmak üzere cari dönemde 23,58 Milyar TL tutarında Yatırım Gelirleri elde etmiştir. Buna karşın, 22,40 Milyar TL civarındaki Yatırım Giderleri’nde ise; 16,37 Milyar TL’lik Hayat Dışı Teknik Bölümüne Aktarılan Yatırım Gelirleri (-) kalemi başı çekmiştir.
Ayrılan Karşılıklardan kaynaklı olarak 1,75 Milyar TL tutarında Diğer Faaliyetlerden ve Olağandışı Faaliyetlerden Zarar yazan şirketin, buna rağmen Dönem Net Kârı 12,78 Milyar TL olmuş ve geçen yılın aynı dönemine göre kâr rakamında yüzde 106,65 oranında artış ortaya çıkmıştır.
Bilanço kalemlerini incelediğimizde; şirketin Cari Varlıkları, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 20,03 oranında azalışla 25,23 Milyar TL olmuştur. Şirket Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar kaleminde bulunan 19,22 Milyar TL’lik ve Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar kalemindeki 11,12 Milyar TL’lik tutarların büyük orandaki etkisiyle; Finansal Varlıklar ile Riski Sigortalılara Ait Finansal Yatırımlar kalemine 34,33 Milyar TL kaydetmiştir. Şirketin Esas Faaliyetlerinden Alacakları ise; Sigortacılık Faaliyetinden kaynaklanan 17,14 Milyar TL’lik alacağın büyük etkisiyle 19,00 Milyar TL olmuştur. Gelecek Aylara Ait Giderler ve Gelir Tahakkukları ana kalemine de 7,40 Milyar TL yazan şirketin Toplam Cari Varlıkları 87,30 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Finansal Varlıkları öncülüğünde 9,23 Milyar TL tutarında da Cari Olmayan Varlıklara sahip olan şirketin, böylece Toplam Varlıkları 96,53 Milyar TL olmuştur. 48,95 Milyar TL tutarındaki Sigortacılık Teknik Karşılıkları’nın büyük orandaki etkisiyle 66,70 Milyar TL düzeyinde Kısa Vadeli Yükümlülüğe sahip olan şirketin, Uzun Vadeli Yükümlülükleri ise 945,6 Milyon TL olmuştur.
Şirkete Dair Operasyonel Gelişmeler;
Şirketin 59,46 Milyar TL tutarındaki Teknik Gelir’inin;
14,12 Milyar TL’lik kısmı ‘Kara Araçları’ segmentinden,
12,08 Milyar TL’lik kısmı ‘Kara Araçları Sorumluluk’ segmentinden,
11,28 Milyar TL’lik kısmı ‘Yangın’ segmentinden,
9,55 Milyar TL’lik kısmı ‘Sağlık’ segmentinden ve
12,43 Milyar TL’lik kısmı da ‘Diğer’ segmentten gelmekte.
Şirketin 42,20 Milyar TL tutarındaki Teknik Gideri’nden ise;
‘Kara Araçları Sorumluluk’ segmenti 18,86 Milyar TL’lik,
‘Kara Araçları’ segmenti 9,00 Milyar TL’lik,
‘Sağlık’ segmenti 7,84 Milyar TL’lik,
‘Yangın’ segmenti 2,96 Milyar TL’lik ve
‘Diğer’ segmenti de 3,53 Milyar TL’lik pay almış durumda.
Dipnot: 2024 yılında senelik bazda yüzden 41,28 oranında artışla 101,36 Milyar TL tutarında Brüt Prim Üretimi elde eden şirketin, Reasürör payı 52,18 Milyar TL civarında olmuş ve brüt primden 1,02 Milyar TL civarında da SGK payı kesintisi oluşmuştur.
Açıklanan finansallar ve operasyonel gelişmeler doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 25,30 TL ve tavsiyemizi ‘’AL’’ olarak belirliyoruz.
Kaynak: Alnus Yatırım
