Yapı Kredi Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
4.46 TL/ 2.23 Dolar
Yapı Kredi Bankası 2014 tahmini 0,9 Fiyat/Defter değeri ve yüzde 14 sermaye getirisi ile rakiplerine göre yüzde 10 iskontolu işlem görmektedir. Banka’nın aktiflerinin yeniden fiyatlanmaya kalan süreleri ortalama 9 ay olup (rakip ortalaması 11 ay) 2014 yılı ilk yarısında yıldan yıla çekirdek gelirlerin korunmasını sağlamaktadır (rakiplerde yüzde 6 düşüş). Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatımız 5,72TL olup yüzde 32 getiri potansiyeline işaret etmektedir.
2014 yılında komisyonların yıllık yüzde 18 büyümesini ve faaliyet giderlerindeki yüzde 12 artışı karşılamasını beklemekteyiz. Banka’nın sigorta biriminin satışında yaklaşık 1 milyar TL kazanması sermaye yeterlilik oranını 70 baz puan artırarak 2014 yılında Basel III kaynaklı gerçekleşebilecek sermaye üzerindeki baskıları azaltacaktır.
Banka’nın yeniden yapılandırılan kredileri toplam kredilerin yüzde 0,4’ü olup (rakipler ortalama yüzde 1,1), 2014 yılı aktif kalitesinin korunacağını işaret etmektedir. Brüt kredi maliyetinin 2014 yılında yıllık 20 baz puan düşerek yüzde 1,1 seviyesinde oluşacağını beklemekteyiz.
Şeker Yatırım 2013 Aralık Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
