Yapı Kredi Hisse Önerisi – Oyak Yatırım
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Şirket kişiye özel fiyatlama stratejisi ve seçici kredi verme politikasının olumlu katkılarını önümüzdeki dönemde de görmeye devam edecektir. Kredi kartı faizlerine uygulanan kredi oranlarına gelen indirim ve mevduat faizlerinde yaşanan artış ile tekrar ortaya çıkan fonlama ile ilişkili endişeler YKBNK hisselerinin benzer şirketlere göre %4 daha fazla değer kaybetmesine yol açtı. Mevcut piyasa şartlarını göz önünde bulundurarak şirket hisselerinin gereğinden daha fazla satıldığını düşünüyoruz.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Geçtiğimiz dönemde gerçekleşen eurobond ihracı ve bu yıl tamamlanacak olan Yapı Kredi sigortanın satışı sonrasında bankanın kısa-uzun vadeli büyüme dinamikleri daha güçlü olacaktır. Öte yandan iç piyasada yaşanabilecek olası bir likidite sıkışıklığının yüksek kredi-mevduat oranından dolayı banka bilançosuna etkisiolumsuz olacaktır.
Değerleme
Yapı Kredi Bankası diğer bankaların 2013T F/K ve F/Defter Değeri çarpanlarına göre sırasıyla %28 ve %17 iskontoluişlem görüyor. Banka için tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri seviyesine yükseltiyoruz.
OYAK Yatırım Temmuz 2013 Portföyü
