Yapı Kredi Hisse Önerisi – Oyak Yatırım
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Şirket kişiye özel fiyatlama stratejisi ve seçici kredi verme politikasının olumlu katkılarını önümüzdeki dönemde de görmeye devam edecektir. Kredi kartı faizlerine uygulanan kredi oranlarına gelen indirim ve mevduat faizlerinde yaşanan artış ile tekrar ortaya çıkan fonlama ile ilişkili endişeler YKBNK hisselerinin benzer şirketlere göre daha fazla değer kaybetmesine yol açtı. Mevcut piyasa şartlarını göz önünde bulundurarak şirket hisselerinin gereğinden daha fazla satıldığını düşünüyoruz.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Geçtiğimiz dönemde gerçekleşen eurobond ihracı ve 3. çeyrekte tamamlanan Yapı Kredi Sigorta’nın satışı sonrasında bankanın kısa-uzun vadeli büyüme dinamikleri daha güçlü olacaktır. Öte yandan iç piyasada yaşanabilecek olası bir likidite sıkışıklığının yüksek kredi-mevduat oranından dolayı banka bilançosuna etkisi olumsuz olacaktır.
Değerleme
Yapı Kredi Bankası diğer bankaların 2013T F/K ve F/DD çarpanlarına göre sırasıyla %27 ve %17 iskontolu işlem görüyor. Banka için tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak devam ettiriyoruz.
OYAK Yatırım 2013 Ağustos 1. Yarı Portföyü
