Yapı Kredi Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
Yapı Kredi Bankası 2014 tahmini 0,9 Fiyat/Defter değeri ve yüzde 14 sermaye getirisi ile rakiplerine göre % 10 iskontolu işlem görmektedir. Banka’nın aktiflerinin yeniden fiyatlanmaya kalan süreleri ortalama 9 ay olup (rakip ortalaması 11 ay) 2014 yılı ilk yarısında yıldan yıla çekirdek gelirlerin korunmasını sağlamaktadır (rakiplerde % 6 düşüş). Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatımız 5,72 TL olup % 32 getiri potansiyeline işaret etmektedir.
2014 yılında komisyonların yıllık % 18 büyümesini ve faaliyet giderlerindeki % 12 artışı karşılamasını beklemekteyiz. Banka’nın sigorta biriminin satışında yaklaşık 1 milyar TL kazanması sermaye yeterlilik oranını 70 baz puan artırarak 2014 yılında Basel III kaynaklı gerçekleşebilecek sermaye üzerindeki baskıları azaltacaktır.
Banka’nın yeniden yapılandırılan kredileri toplam kredilerin % 0,4’ü olup (rakipler ortalama % 1,1), 2014 yılı aktif kalitesinin korunacağını işaret etmektedir. Brüt kredi maliyetinin 2014 yılında yıllık 20 baz puan düşerek % 1,1 seviyesinde oluşacağını beklemekteyiz.
Şeker Yatırım 2014 Ocak Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
