Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 4,81 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 8,75TL
“Yapı Kredi Bankası’nın 2Ç2022 Net Dönem Karı 11,9 Milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”
Yapı Kredi Bankası’nın 2Ç2022’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %64,3, yıllık ise %434 oranında artarak 11.922mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 10.798mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 10.657mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Ticari kar ile iştirak gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada etkili olmuştur.
İkinci çeyrek karı sonrasında Yapı Kredi Bankası’nın 2021 yılı Ocak – Haziran dönemi net dönem karı 19.181mn TL’ye yükselmiştir. Banka, geçen yılın aynı döneminde 3.685mn TL kar açıklamıştı.
Kredi – mevduat makasındaki genişlemenin sürmesi ve TÜFE endekslilerde gelir hesaplamasında %50’lik TÜFE tahmini (önceki %35) ile değerlenen yaklaşık 81milyar TL’lik TÜFE endeksli tahvillerin 3,55 milyar TL ek olumlu katkısıyla birlikte Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %52,7 oranında artarak 15,53 milyar TL’ye yükselmiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri de ekonomik aktivedeki canlılığın sürmesi ve güçlü kredi büyümesi ile %23,8 oranında artarak 3,20 milyar TL’ye ulaşmış ve karı desteklemiştir. Bunlara ilaveten, ticari kar, swap giderlerinin maliyetlerdeki düşme ve kullanım miktarının azalmasıyla 1.496mn TL’den 581mn TL’ye gerilemiş ve alım – satım gelirlerinin artmasına bağlı olarak ticari kar %108 oranında artarak 2,74 milyar TL’ye çıkmıştır. Öte yandan, toplam karşılıklar ve operasyonel giderler sırasıyla %44,1 ve %34,2 oranında yükselmiş ve 4,27milyar TL ile 4,33milyar TL’ye çıkmışlardır. Son olarak, Banka’nın iştirak gelirleri çeyreksel bazda %45,2 oranında artarak 769mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Yapı Kredi Bankası’nın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar ile piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 8,20TL’den 8,75TL’ye çıkartıyoruz. Hedef hisse fiyatımıza göre %45 oranında iskontolu işlem gören Yapı Kredi Bankası için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
