Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 2,11
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 2,28
Potansiyel Getiri %8
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %41,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %147,7 artışla 6 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %148,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %140,7 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 796 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 54 baz puan düşüşle %18,5 olmuştur. Net zararı 4. çeyrekte 31.2 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 86.4 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 21.4 milyon TL net zarar açıklamıştır. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,5 artışla 26 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç22’de 5.962 mn TL satış geliri (kons: 3.787 mn TL-Gedik: 3.788 mn TL), 2.174 mn TL düzeltilmiş FAVÖK (kons: 1.190 mn TL-Gedik: 1.168 mn TL) ve 86 mn TL net kar (kons: -51 mn TL-Gedik: -45 mn TL) açıklamıştır. Şirketin net karı beklentilerimizi aşmıştır. Elektrik ve doğalgaz dağıtım segmentlerinin güçlü FAVÖK büyümesi, esas olarak düzenlenmiş varlık tabanında yüksek enflasyon ayarlamalarıyla ve artan finansal gelirler şirketin 1Ç22 finansallarını desteklemiştir. Böylelikle elektrik dağıtım segmenti FAVÖK’ü yıllık %389 artışla 911 milyon TL (4Ç21: 485 mn TL) olmuştur. Aynı zamanda 1Ç22’de yıllık bazda kurlardaki artış sayesinde elektrik üretim segmenti FAVÖK’ü yıllık %126 yükselişle 760 milyon TL (4Ç21: 641 mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Doğalgaz dağıtım segmenti FAVÖK’ü ise yıllık %219 artışla 335 milyon TL olmuştur. Elektrik dağıtım segmenti düzenlenmiş varlık tabanı yıllık %68 artışla 3,6 milyar TL olmuştur. 1Ç22’de yazılan 1.270 milyon TL’lik net finansal giderler net karı negatif etkilemiştir. Şirket 1Ç22’de 86 milyon TL net kar açıklamıştır. Net borcu çeyreklik olarak %16,5 artış kaydetmiştir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 8,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
